정부가 손실 20%까지 먼저 떠안는 펀드, 5월 22일 풀립니다 주식형 펀드인데 수익률이 -20%까지 떨어져도 일반 투자자의 원금이 보전 되는 상품이 있습니다. 정부가 손실의 20%를 자펀드별로 먼저 흡수하는 구조라서요. 흔치 않죠. 그 펀드의 일반인용 6,000억 원분이 5월 22일부터 6월 11일까지 시중은행 10곳·증권사 15곳에서 선착순으로 팔립니다. 이름은 '국민성장펀드'. 어떤 펀드이고, 진짜 원금이 보호되는지, 누가 어떻게 살 수 있는지 차근차근 풀어 볼게요. AI 6조, 반도체 4.2조 — 150조의 돈은 어디로 흐르나 전체 그림부터 보면 국민성장펀드는 정부가 5년에 걸쳐 총 150조 원 을 첨단 산업에 흘려보내는 정책 펀드입니다. 한국산업은행(KDB)과 금융위원회가 공동으로 운영을 짜는 구조예요. 150조의 절반인 75조는 정부의 첨단전략산업기금에서, 나머지 75조는 민간·국민·금융권 자금으로 채웁니다. 정부 예산 1조 원이 2026년에 첫 마중물로 들어갔어요. 2026년 한 해에만 30조 원이 풀릴 예정입니다. 분야별 우선순위도 공개됐어요. AI에 6조 원, 반도체 4.2조 원, 미래 모빌리티 3.1조 원 이 1차 배분이고, 그 외 이차전지·바이오까지 12대 첨단전략산업 전반에 들어갑니다. 4월까지 누적 승인액이 이미 8.4조 원에 달했어요. 정부가 일종의 산업 정책 + 자본시장 동원을 한 패키지로 엮은 셈입니다. 원금 -20%까지 정부가 먼저 — 손실보전 구조 뜯어보기 가장 화제인 부분이에요. 펀드 운용 결과 손실이 발생하면 정부 재정이 자펀드별로 20%까지 손실을 우선 부담 합니다. 쉽게 말해 자펀드가 -20% 수익률이 되더라도 그 손실을 정부가 먼저 떠안고, 일반 투자자의 원금은 그 안에서 보전된다는 뜻이에요. 다만 -20%를 넘어서는 손실이 발생하면, 그 초과분부터는 일반 투자자가 부담합니다. 즉 '완전 원금보장'은 아니에...
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한국 주식 외국인 직접 투자 빗장 해제 — 코스피 7300 돌파와 MSCI 선진국 로드맵
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30년 등록제 폐지에 이어, 1월 2일의 두 번째 빗장 해제
30년 동안 유지되던 외국인 투자등록제가 사라진 게 2023년 12월입니다. 그리고 2026년 1월 2일, 한 발 더 나아갔어요. 외국인이 한국 증권사 계좌를 따로 만들지 않고도 자기 나라 증권사에서 바로 한국 주식을 살 수 있게 된 겁니다. 그 효과는 5월 들어 또렷해졌어요. 5월 6일 하루에만 외국인이 코스피에서 약 3조 원어치를 순매수했고, 코스피는 사상 처음으로 7300선을 넘어 마감했습니다. 한국 증시에 무슨 변화가 일어난 걸까요. 그리고 우리 개인투자자에게는 어떤 의미일까요.
한 줄로 말하면
외국인이 한국 주식을 사려면 한국 안에서 행정 절차를 한 단계 더 거쳐야 했던 시대가 두 번에 걸쳐 끝났습니다. 1단계는 외국인 투자등록제(IRC) 폐지(2023년 12월), 2단계는 외국인 통합계좌 개설 주체 제한 폐지(2026년 1월 2일)예요. 결과는 외국인 자금 유입이 빨라지고, 그동안 한국 증시에 따라붙던 '코리아 디스카운트' 부담이 한 발짝 가벼워지는 흐름입니다.
어떻게 시작됐나
조금만 거슬러 올라가 볼게요. 1992년 한국이 외국인에게 주식 시장을 처음 개방하면서 만들어진 게 외국인 투자등록제입니다. 외국인이 한국 주식을 사려면 금융감독원에 미리 등록부터 해야 했어요. 글로벌 기준에서 보면 까다로운 절차였고, 그래서 30년 동안 한국 증시에는 '문턱이 있는 시장'이라는 꼬리표가 따라다녔습니다.
2023년 12월 14일, 그 등록제가 30년 만에 폐지됐습니다. 외국 법인은 LEI(법인 식별번호), 외국 개인은 여권번호만으로 한국 증권사에 계좌를 열 수 있게 된 거죠. 폐지 후 6개월 동안 36개 금융사에서 1,432개 외국인 계좌가 새로 열렸다는 게 금융위 통계입니다. 다만 한 가지가 남아 있었어요. 외국인이 여전히 '한국 증권사'에 계좌를 열어야 했다는 점이에요. 미국·유럽에 사는 개인 투자자에게는 여전히 큰 부담이었죠.
그래서 정부는 2026년 1월 2일, 외국인 통합계좌(Omnibus Account) 개설 주체 제한을 폐지했습니다. 이제 미국 IBKR 같은 해외 증권사가 한국 증권사에 자기 이름의 통합계좌를 열어두면, 그 아래에서 미국·유럽의 개인 고객이 자기 본국 거래 환경 그대로 한국 주식을 사고팔 수 있어요. MSCI 선진국 지수 편입을 위한 '자본시장 선진화 8대 과제'의 첫 단추로 꼽힙니다.
이런 점이 좋습니다 / 이런 점은 주의하세요
먼저 좋은 점부터 정리해 볼게요. 첫째, 외국인 자금 유입이 빨라지고 있습니다. 4월 셋째 주까지 코스피 외국인 순매수가 약 3.2조 원이었고, 5월 6일 하루에 또 3조 원 넘게 들어와 코스피가 7300선을 처음 넘었어요. 둘째, 비거주 개인 외국인까지 투자자 기반이 넓어집니다. 셋째, '코리아 디스카운트'라 부르던 한국 시장의 만성 저평가가 한 발짝 풀릴 수 있는 환경이 만들어져요. 넷째, 외환시장 24시간 개방, 영문공시 의무 확대 같은 후속 과제와 맞물리면서 시장 전체의 위상이 한 단계 올라설 가능성이 큽니다.
반대로 짚을 점도 있어요. 외국인 자금이 빨리 들어온다는 말은 빨리 빠질 수도 있다는 뜻입니다. 대외 충격에 민감해지고, 환율과 주가가 더 강하게 연동될 가능성이 커요. 한국 증권사 입장에서는 통합계좌로 들어오는 거래의 마진이 직접 거래보다 얇을 수 있다는 우려도 있습니다. 그리고 가장 중요한 점, 이번 제도가 자동으로 MSCI 선진국 편입을 보장해 주지는 않습니다. 외환·공매도·결제 체계 같은 다른 과제들이 함께 풀려야 결정권자(MSCI)의 평가가 바뀝니다.
이렇게 활용할 수 있어요
한국 개인투자자 관점에서 이 변화를 어떻게 읽고 대응하면 좋을까요. 다섯 가지로 정리해 볼게요.
1) 외국인 수급이 한국 증시의 핵심 변수로 더 굵어집니다. KRX 외국인 매매 동향을 매일 한 번씩 살펴보는 습관이 그 어느 때보다 유용합니다. 2) 외국인은 보통 대형주(반도체, 금융, 자동차) 중심으로 들어옵니다. 자기 포트폴리오와 외국인 순매수 상위 종목을 겹쳐 보면 흐름이 보여요. 3) MSCI 선진국 편입 일정을 카운트다운으로 트래킹하시면 좋습니다. 6월 연례 시장분류, 7월 외환시장 24시간 개방, 내년(2027년) 6월 편입 결정, 2028년 전후 실제 자금 유입. 4) 환율과 주가 연동이 강해지므로 외화자산 분산 비중도 함께 점검하시는 게 안전망이 됩니다. 5) 단기 급등 종목 추격 매수보다는 펀더멘털과 외국인 수급을 동시에 보는 시선이 변동성 시기에 덜 다칩니다.
앞으로 무엇이 달라질까요
단기에서는 두 분기점이 큽니다. 6월 MSCI 연례 시장분류에서 한국이 '관찰대상국(Watch List)'으로 재지정되는지가 1차 시그널이에요. 그 다음은 7월 외환시장 24시간 개방입니다. 외국인 입장에서는 한국 시간 외에도 환전·결제가 가능해지는 건 큰 차이예요. 영문공시도 자산 2조원 이상 상장사로 의무 확대되는 2단계가 적용됩니다.
중장기에서는 2027년 6월 MSCI 선진국 편입 결정이 핵심입니다. 정부 추산으로는 편입이 확정되면 추종 자금 약 6조 원이 순유입될 것으로 보고 있고, 실제 자금 도착 시점은 2028년 전후로 거론돼요. 다만 미·이란 전쟁, UAE의 OPEC 탈퇴(5/1 발효) 같은 글로벌 변수가 안전자산 회귀를 부르면 단기적으로 외국인 자금이 빠질 가능성도 함께 봐야 합니다.
한 줄 정리
한국 증시는 30년 만에 외국인 등록제 빗장을 풀었고(2023년 12월), 1년 만에 한 단계 더 풀었습니다(2026년 1월 2일). 5월 외국인 3조 원 순매수와 코스피 7300선 첫 돌파는 그 효과의 초기 신호일 뿐이에요. 진짜 분수령은 내년 6월 MSCI 선진국 편입 결정과 2028년 본격 자금 유입입니다.
도입 감량 체중의 최대 40%. 위고비 같은 GLP-1 비만치료제로 살을 뺄 때, 줄어든 몸무게 중 근육이 차지하는 비율로 보고된 숫자입니다. 영국에서만 약 160만 명의 성인이 이 주사를 맞고 있다는 시대인데, 정작 빠진 게 지방이 아니라 근육이라면 이야기가 달라집니다. 특히 60대 이후라면요. 그런데 같은 약을 두고 "근육은 거의 안 빠졌다"는 임상 보고도 함께 나옵니다. 도대체 어느 쪽이 사실일까요. 무슨 일이 있었나 위고비(성분명 세마글루티드)는 노보노디스크가 만든 주 1회 GLP-1 수용체 작용제입니다. 핵심 임상인 STEP1 연구에서 68주차에 평균 약 15% 체중 감량이 확인됐고, 심혈관 사건을 줄인 SELECT 연구로 효능 영역을 더 넓혔습니다. 일라이릴리의 마운자로(터제파타이드)도 비슷한 흐름이고요. 문제는 빠진 체중의 구성입니다. 일부 연구에서는 GLP-1 약물로 감량한 체중 중 최대 40~60%가 근육 손실 일 수 있다는 결과가 나왔습니다. 2024년 JAMA Network Open 연구에서는 GLP-1만 단독으로 쓴 그룹에서 고관절·척추 골밀도까지 떨어졌습니다. 이런 보고가 누적되자 학회와 산업계에서 '근감소증 동반' 문제가 정식 의제로 올라왔습니다. 한미약품 같은 후발주자들도 근손실 최소화를 차세대 비만치료제의 핵심 차별 포인트로 내세우는 단계입니다. 배경 — 왜 근육이 빠지는가 GLP-1 약물은 뇌의 식욕 중추를 직접 건드려 식욕을 강하게 억제하고, 위 배출을 늦춰 적게 먹게 만듭니다. 살이 빠지는 원리 자체가 '강력한 칼로리 결핍'인 셈이죠. 그런데 사람의 몸은 칼로리가 부족할 때 지방만 골라서 태우지 않습니다. 단백질 섭취가 줄고 활동량까지 함께 줄면 근육도 같이 분해됩니다. 사실 이건 GLP-1 약물만의 문제는 아닙니다. 일반 식이 다이어트로도 감량 체중의 약 20~30%가 근육이라는 게 통상적인 보고치입니다. 다만 GLP-1은 감량 ...
도입 바람 없는 맑은 아침, 보목 해안의 작은 바위 웅덩이 하나가 한라산을 통째로 수면에 담습니다. 사람들 사이에서는 " 백두산 천지의 축소판 "이라고 불려요. 이름도 그래서 소천지(小天地) 고요. 그런데 이 보석 같은 장소를 가장 자연스럽게 만나는 길이 따로 있습니다. 제주 올레 6코스입니다. 어떤 길이고, 어떻게 걸으면 좋을까요. 한 줄로 말하면 제주 올레 6코스는 쇠소깍에서 출발해 서귀포 도심의 제주올레 여행자센터에서 끝나는 11km 길 입니다. 4~5시간이 걸리고 난이도는 '하' — 가벼운 차림이면 충분해요. 한 마디로 정리하면, "바닷가에서 시작해 서귀포 도심으로 들어가는 산책 같은 코스"입니다. 그 중간에 오늘 추천드릴 한 곳, 소천지가 자리하고 있어요. 어떻게 시작됐나 제주올레는 2007년 첫 코스를 연 이후 제주 한 바퀴를 도는 도보 여행 길로 자리 잡았습니다. 6코스는 그중에서도 비교적 초기에 정비된 구간이에요. 처음에는 종점이 외돌개였지만, 이후 코스가 재편되면서 지금은 서귀포 도심의 제주올레 여행자센터까지 이어집니다. 그 덕분에 자연 절경(쇠소깍·소천지·소정방폭포)에서 도심 문화공간(이중섭거리·서귀포 매일올레시장)까지 한 번에 잇는, 올레 코스 중에서도 가장 다채로운 길로 평가받게 됐어요. 이런 점이 좋습니다 / 이런 점은 주의하세요 좋은 점은 세 가지입니다. 첫째, 거의 평지에 완만한 해안선이라 트레킹 입문자도 무리가 없어요. 둘째, "물의 풍경"이 다양합니다. 민물과 바닷물이 만나는 쇠소깍, 한라산이 비치는 소천지, 5m 높이의 소정방폭포까지 — 11km 안에 제주 물 풍경 표본실이 들어 있는 셈이죠. 셋째, 끝나는 지점이 서귀포 시내라 식사·카페·숙소를 자연스럽게 이어 붙일 수 있어요. 주의할 점도 있습니다. 소천지는 작은 안내 표지만 있고 큰 주차장이나 안내소 없이 해안 바위 ...
도입 월 200달러짜리 AI 구독을 직접 만든 사람이 출시 한 달 만에 자기 손으로 " 우리는 지금 손해를 보고 있다 "고 적었습니다. 2025년 1월 샘 알트먼 OpenAI CEO의 짧은 글이었어요. 1년이 지난 지금 보면, 이 한 줄은 단순한 해프닝이 아니라 AI 업계 전체의 청구서 모델을 다시 짜는 신호탄이었습니다. 무엇이 무너지고 있는 걸까요. 무슨 일이 있었나 알트먼 CEO는 2025년 1월 자신의 X 계정에 ChatGPT Pro 구독에서 손해를 보고 있다고 적었습니다. 200달러를 받는데도 "사람들이 예상보다 훨씬 많이 쓴다"는 게 이유였어요. 이후 1년 동안 업계 흐름이 그 발언을 따라갔습니다. 앤트로픽은 2025년 8월 28일 클로드 Pro와 Max 플랜에 주간 사용량 한도를 새로 도입했고, 2026년 3월에는 미국 서부시간 평일 오전 5시부터 11시까지의 피크 시간대에 5시간 세션 제한을 더 빡빡하게 조였습니다. 회사 발표에 따르면 약 7%의 이용자가 이전엔 걸리지 않던 제한에 새로 걸리게 됐어요. 코딩 보조 도구인 커서(Cursor)도 2025년 6월 16일 정해진 요청 횟수 기반 요금제를 사용량 기반 크레딧 풀로 갈아엎었습니다. 이용자 반발이 컸고, 7월 4일 공식 사과와 일부 환불 발표가 이어졌어요. 흐름은 분명합니다. "무제한"이 사실상 무제한이 아니라는 걸 회사들이 인정하기 시작한 거죠. 배경 — 왜 지금 이 일이 한꺼번에 같은 방향으로 움직이는 데에는 구조적 이유가 있습니다. 답을 내기 전에 단계적으로 "생각"하는 추론(reasoning) 모델이 늘면서 한 번 쿼리를 처리하는 연산 비용이 이전 세대와 비교가 안 될 정도로 커졌습니다. 가트너 분석에 따르면 AI 에이전트가 작업 하나를 처리할 때 사용하는 토큰 수가 기존 대비 5배에서 30배까지 늘었어요. 여기에 이용자 수까지 폭증했습니다. ChatGPT는 약 9...
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